- Den spanske økonomi opretholder en robust vækst understøttet af indenlandsk efterspørgsel, investeringer i byggeri og europæiske fonde, på trods af en usikker international kontekst.
- Arbejdsmarkedet oplever en fase med stærk jobskabelse med et gradvist fald i arbejdsløsheden, hovedsageligt takket være stigningen i den udenlandske arbejdsstyrke.
- Der er betydelige regionale forskelle i BNP pr. indbygger, produktivitet, arbejdsløshed og gæld, hvilket skaber to grupper af samfund: nogle tæt på fuld beskæftigelse og andre med større ledig kapacitet.
- Den største udfordring er at omdanne det midlertidige løft fra den økonomiske cyklus og indvandringen til strukturelle forbedringer i produktivitet, territorial samhørighed og bæredygtigheden af de offentlige finanser.
masse Økonomiske og sociodemografiske indikatorer for Spanien i 2025 De tegner et komplekst, men tydeligt omfattende billede. Kombinationen af en BNP-vækst over gennemsnittet for eurozonen, høj indvandring og et dynamisk arbejdsmarked omformer landets produktive, territoriale og demografiske landskab. En grundig forståelse af disse tal er nøglen for virksomheder, husholdninger og offentlige myndigheder, der skal forudse fremtidige tendenser. investeringsbeslutningerbeskæftigelse og offentlig politik.
I denne sammenhæng indenlandsk efterspørgsel, husetTurisme og europæiske fonde De fungerer som motorer i cyklussen, mens den eksterne sektor og private investeringer i kapitalgoder udviser flere svagheder. Samtidig skaber aldring, den massive tilstrømning af udenlandske indbyggere og betydelige regionale forskelle i beskæftigelse, produktivitet og offentlig gæld en meget forskelligartet territorial mosaik, hvor nogle samfund nærmer sig fuld beskæftigelse, og andre stadig oplever høje niveauer af arbejdsløshed.
Makroøkonomiske udsigter: solid vækst og skiftende mønstre
Den spanske økonomi vil opretholde en robust ekspansionsbaneDette følger en BNP-vækst på 3,5 % året før og en prognose på 2,9 % for året som helhed. Denne udvikling er primært drevet af den indenlandske efterspørgsel, mens det globale miljø fortsat er hæmmet af handels-, told- og geopolitiske spændinger samt af en betydeligt svagere præstation i de fleste eurozoneøkonomier.
De seneste revisioner fra INE har hævet kumulativ BNP-vækst mellem 2021 og 2024 op til 12,8 %, hvor den indenlandske efterspørgsel bidrog med 9,2 procentpoint og den eksterne sektor med 3,6 procentpoint. Inden for den indenlandske efterspørgsel er investeringerne blevet opjusteret – især i erhvervsbyggeri og intellektuelle ejendomsaktiver såsom software, databaser og forskning og udvikling – mens det offentlige forbrug er blevet justeret en smule nedad.
I starten af 2025 steg BNP med 0,6 % i første kvartal og 0,8 % i andetDette bekræfter en energisk tone, omend med et andet mønster end i de seneste år. De offentlige udgifter fortsætter med at vokse, men i et noget langsommere tempo; investeringerne viser en dobbelt tendens med mere momentum i boliger og andet byggeri og moderat intensitet i kapitalgoder; og den eksterne sektor er gået fra at bidrage til vækst til at trække fra den på grund af svag vareeksport og stærk import.
Månedlige aktivitetsindikatorer tyder på, at Sidste kvartal af 2025 kan blive særligt positivtMed stærke resultater inden for industri og servicesektoren ifølge PMI-indeksene og bemærkelsesværdig jobskabelse tyder visse tegn – såsom afmatningen i den internationale turisme og stagnationen i boligtransaktioner på høje niveauer – på, at tempoet kan normaliseres i de kommende år.
På den nominelle side udgjorde BNP i løbende priser i 2024 1,59 billioner euro og forventes at overstige 1,74 billioner i 2026med en vækst på omkring 5,3 % i 2025 og 3,8 % i 2026. Disse tal afspejler både den reelle aktivitetsfremgang og den stadig synlige prispåvirkning.
Ekspansionscyklus, prognoser for 2025-2027 og den indenlandske efterspørgsels rolle
Det tyder prognoserne på Spanien vil fortsat føre an i væksten i EU i løbet af treårsperioden 2025-2027, omend på en vej med gradvis opbremsning. Efter de 2,9 %, der er anslået til i 2025, vil BNP stige med 1,9 % i 2026 og 1,7 % i 2027, hvilket allerede er tæt på den potentielle vækst i den spanske økonomi.
I 2025 vil BNP-væksten udelukkende kunne forklares af indenlandsk efterspørgsel med et bidrag på 3,1 pointMens den eksterne balance vil trække sig fra omkring to tiendedele, mindre end oprindeligt frygtet, da amerikanske toldsatser på europæiske produkter viser sig at være noget mere moderate end forventet. Privat forbrug Den vil vokse med omkring 3,1 %, lidt under husholdningernes disponible indkomst, som fortsætter med at stige i høje rater, hvilket favoriserer en usædvanlig høj opsparingsrate på tæt på 12 % af bruttoindkomsten.
Investeringer vil være den mest dynamiske komponent i den indenlandske efterspørgsel, med en forventet vækst på 5,2% i 2025Byggeri og anlæg vinder frem i betydning - både bolig- og infrastrukturprojekter og andre arbejder knyttet til offentlige projekter og europæiske fonde - og der forventes en genopretning af investeringer i kapitalgoder i forbindelse med den fremskyndede udbetaling af Next Generation EU-programmerne.
EN noget effekttab i flere motorerInternational turisme vil dæmpe sin vækst, offentlige investeringer vil gradvist falde i takt med at de europæiske midler slipper op, og det private forbrug vil blive bremset af et demografisk chok, der gradvist aftager, hovedsageligt på grund af vanskeligheder med at få adgang til boliger i de mest dynamiske områder.
Frem mod 2027 vil væksten på 1,7 % stadig blive understøttet af en en relativt sund privat sektor -med lavere gældsniveauer, forbedret konkurrenceevne og et overskud på de løbende poster på tæt på 2,7 % af BNP-, samt fortsættelsen af boligbyggeriet, som kun lige er begyndt at korrigere det eksisterende boligunderskud i mange områder.
Inflation, renter og eksterne ubalancer
La Den samlede inflation har bevæget sig inden for et noget ubehageligt interval I løbet af 2024-2025. Efter at have nået 2 % midt på året steg den igen til omkring 3 % på grund af genopretningen af energipriserne, mens kerneinflationen har været relativt stabil mellem 2,2 % og 2,4 %. Fødevarer og tjenesteydelser er fortsat de komponenter, der er under størst pres, hvilket hindrer en hurtig tilbagevenden til niveauer meget tæt på 2 %.
Prognoserne forudser, at forbrugerprisindekset vil ligge omkring 2,5 % i hele 2025Væksten ville derefter gradvist nærme sig ECB's mål i 2026, understøttet af en lidt stærkere euro og relativt moderate energipriser. Husholdningsforbrugsdeflatoren ville afspejle en vækst på omkring 2,5 % i 2025 og 2 % i 2026.
Inden for pengepolitikken har Den Europæiske Centralbank satte sekvensen af typeklip på pause Efter to møder uden ændringer har 12-måneders Euribor stabiliseret sig og endda vist mindre stigninger i nogle måneder, og ligger stadig omkring 2%-2,1% i gennemsnit årligt i prognoserne for 2025. Renten på 10-årig spansk gæld vil bevæge sig på niveauer tæt på 3,2%-3,4% med en risikopræmie i omegnen af 60 basispoint.
På den eksterne side vil den løbende kontosaldo igen tilbyde komfortabelt overskudHandelsoverskuddet forventes at nå omkring 2,9 % af BNP i 2025 og en smule lavere i de efterfølgende år takket være et stærkt overskud på servicebalancen – især turisme og andre ikke-turistiske tjenester med høj værditilvækst – og en reduktion i underskuddet på den primære og sekundære indkomst. Robust import og relativt stagnerende vareeksport har dog reduceret overskuddet sammenlignet med de seneste topår.
Arbejdsmarkedet: beskæftigelse, arbejdsløshed og indvandringens rolle
Arbejdsmarkedet går igennem en fase af intens og vedvarende jobskabelseMellem første kvartal af 2022 og tredje kvartal af 2025 viser tilhørsforholdet til socialsikringssystemet og arbejdsstyrkeundersøgelsen (EPA) betydelige stigninger, hvor en betydelig andel af nye job blev besat af udenlandske statsborgere. Ifølge EPA gik næsten 45 % af de job, der blev skabt i denne periode, til indvandrere, som nu repræsenterer omkring 16 % af den samlede beskæftigelse.
På makroniveau steg antallet af arbejdstimer - målt ved nationalregnskabet - med 0,6 % i første kvartal af 2025 og 0,7 % i andet kvartalI mellemtiden er produktiviteten pr. arbejdstime kommet sig i forhold til niveauet efter pandemien og ligger næsten 3 % over rekordniveauet før sundhedskrisen.
EPA-tallene for Spanien som helhed peger på en jobvækst på 2,6 % i 20251,5 % i 2026 og 1,1 % i 2027. Arbejdsløshedsprocenten, som lå på 11,3 % i 2024, kan falde til 10,3 % i 2025, 9,6 % i 2026 og 9,2 % i 2027, niveauer der ikke er set siden 2007. Dette repræsenterer en nettoskabelse af omkring 550.000 job inden udgangen af 2027.
Som for Erhvervsstruktur efter professionDer observeres store grupper med høje beskæftigelsesniveauer, såsom lærere i småbørnsuddannelser, grundskole, ungdomsuddannelser og videregående uddannelser (næsten en million beskæftigede), detailarbejdere, fastansatte restaurantpersonale, sundhedspersonale, chauffører inden for by- og intercitytransport samt rengørings- og personlig plejepersonale. Inden for disse erhverv varierer fordelingen efter køn, nationalitet og relativ vægt i den samlede beskæftigelse betydeligt, hvilket f.eks. viser en større kvindelig tilstedeværelse inden for pleje og rengøring og en større mandlig andel inden for byggeri, transport og sikkerhed.
Erhvervsfrekvensen (forholdet mellem den erhvervsaktive befolkning og befolkningen på 16 år og derover) er fortsat høj i mange regioner med værdier omkring 58%-59% for landet som helhedog højere i Madrid, Catalonien og De Baleariske Øer. Demografisk aldring og tilstrømningen af nye udenlandske arbejdstagere ændrer denne rate og dens fordeling på tværs af regioner.
Indvandring, befolkning og sociodemografiske forskelle
Fra et sociodemografisk perspektiv er det mest fremtrædende træk ved de seneste år kraftig stigning i den udenlandske arbejdsstyrkeAlle de autonome regioner har, med få undtagelser, oplevet en stærk stigning i antallet af indbyggere født uden for Spanien, hvilket har kompenseret for eller endda overgået faldet eller stagnationen i den spanske befolkning.
Samfund som Valencia, Castilla y León, Castilla-La Mancha og frem for alt Asturien har registreret sig den udenlandske befolkning stiger til over 40% på bare få år. I den modsatte ende har øregioner som De Kanariske Øer og Balearerne eller Murcia-regionen haft mere moderate stigninger i relative tal, omend startende med en allerede høj andel af udlændinge.
Samlet set er Spaniens samlede befolkning forventes at overstige 49 millioner indbyggere i 2025.Dette understøttes af meget positive nettomigrationsstrømme. Kontinuerlig befolkningsstatistik og regionale regnskaber viser betydelige stigninger i meget dynamiske samfund som Madrid, Catalonien, Valencia, Andalusien og De Baleariske Øer, mens områder med historisk stagnation – såsom Asturien eller Castilla y León – har formået at stabilisere eller endda delvist vende deres tilbagegang takket være indvandring.
Befolkningen på 16 år og derover, som er referencebefolkningen i EPA, overstiger i 2024 41,5 million menneskerog vil fortsætte med at stige, omend i noget langsommere tempo, mod 42-43 millioner i 2025-2026. Den erhvervsaktive befolkning vokser også kraftigt, fra lidt over 23 millioner i 2019 til mere end 24,4 millioner i 2024 og tæt på 24,9 millioner forventet for 2026.
De regionale forskelle er meget markante: elleve lokalsamfund har allerede encifrede arbejdsløshedsprocenterMens andre, især på den sydlige halvø og De Kanariske Øer, stadig opretholder høje tocifrede arbejdsløshedsniveauer, omend tydeligt forbedret i forhold til 2019. Denne dualitet definerer to grupper: områder, hvor den største hindring for fremtidig vækst vil være manglen på arbejdskraft og behovet for at øge produktiviteten, og andre, hvor der stadig er plads til vækst ved at reintegrere de arbejdsløse i en kontekst af ledig kapacitet.
Regional BNP-vækst: et kort over vindere og bagudgående
Ekspansionscyklussen er ikke ensartet på tværs af territoriet. Regionale BNP-prognoser for 2025-2026 viser forskellige motorer og vækstrater, afhængigt af vægten af turisme, industri, markedstjenester, byggeri og demografisk udvikling.
I 2025 ligger flere lokalsamfund over landsgennemsnittet på 2,9 %: Andalusien, Madrid, La Rioja, De Baleariske Øer og De Kanariske Øer De skiller sig ud med rater mellem 3,2 % og 3,5 %. Andalusien kombinerer en ekstraordinær stigning i industriproduktionen (en kumulativ stigning på 8 % i industriproduktionsindekset frem til september) med en stadig meget robust turistsektor og en byggesektor, der er noget mere dynamisk end gennemsnittet. Madrid drager fordel af en meget konkurrencepræget servicesektor - professionelle, finansielle, teknologiske og logistiske tjenester - samt en stærk jobvækst.
Andre fællesskaber, som f.eks. Castilla y León, Castilla-La Mancha, Aragon, Catalonien, Valencia, Galicien eller MurciaDe vil vokse omkring gennemsnittet eller lidt under, med relevante sektorspecifikke nuancer: Castilla y León og Aragonien støttet af industri og eksport; Valencia med et boom inden for byggeri og offentlige arbejder; Galicien med en stærk genopretning af byggetilladelser; og Murcia med en stadig vigtig rolle som primærsektor, hvis moderation delvist forklarer afmatningen.
Gruppen med den mest beskedne vækst omfatter Navarre, Baskerlandet, Cantabria og Extremaduramed BNP-prognoser på omkring 2 %-2,1 % for 2025. Navarra og Baskerlandet lider under en bemærkelsesværdig industriel svaghed, der er knyttet til de europæiske eksportmarkeders skrøbelighed og vægten af mindre begunstigede brancher i den nuværende cyklus, mens Extremadura og Cantabria har sektorstrukturer, der er mindre orienteret mod dynamiske tjenester og højteknologi.
Frem mod 2026, næsten alle regioner bremse deres vækst mod intervallet 1,3%-2,3%. De Baleariske Øer og De Kanariske Øer forbliver over gennemsnittet takket være turismens fremgang, omend med mindre fremdrift; Madrid og Catalonien opretholder en positiv forskel understøttet af avancerede tjenester; Andalusien og Valenciaregionen drager fordel af industri- og byggesektoren; og samfund som Castilla y León, Galicien eller La Rioja kombinerer en industri med både positive og negative aspekter med en genopretning i byggesektoren.
Produktivitet, BNP pr. indbygger og territoriale forskelle
Ud over den samlede vækst, dataene fra BNP pr. indbygger og produktivitet pr. arbejdstager De giver et meget klart billede af de strukturelle forskelle mellem samfundene. Med hensyn til indkomst pr. indbygger (BNP pr. indbygger i løbende priser, Spanien = 100), skiller Madrid (omkring 137), Baskerlandet (omkring 125), Navarra (omkring 118) og Catalonien (tæt på 115) sig ud i toppen, mens Andalusien (75 % af landsgennemsnittet), Valenciaregionen (omkring 84) og Murcia (omkring 81) ligger i bunden.
Disse forskelle afspejler begge dele forskellige produktivitetsniveauer som sektorsammensætninger og demografiske faktorer. Med hensyn til produktivitet pr. arbejdstager ligger mål som BNP pr. ansat (EPA) for Madrid, Baskerlandet, Navarra, Catalonien og La Rioja over gennemsnittet med indekser, der overstiger 107-125, takket være en større relativ vægtning af industri med høj værditilvækst og avancerede tjenester. Andalusien, Castilla-La Mancha, Valenciaregionen, Extremadura og Murcia ligger under gennemsnittet, i nogle tilfælde under 85.
På nationalt plan har produktiviteten haft en beskeden opførsel I de senere år: BNP i faste priser pr. beskæftiget er vokset med omkring 0,3 % årligt i gennemsnit i 2025, og der forventes 0,5 % for 2026. I flere samfund, såsom Asturien, Valencia eller La Rioja, har der været stærke udsving i den seneste tid med årevis med tilbagegang efterfulgt af opsving forbundet med ændringer i beskæftigelsens sammensætning og i brugen af arbejdstimer.
Det reelle BNP pr. indbygger, som udelukker effekten af priser og befolkning, vil stige i et mere moderat tempo end det samlede BNP: omkring 1,8 % i 2025 og 1,1 % i 2026 for Spanien som helhedDette indebærer en gradvis forbedring af den gennemsnitlige levestandard, men stadig betinget af demografisk tilpasning og ændringer i aldersstrukturen.
Offentlige regnskaber, underskud og gæld i de autonome regioner
Skatteplanen viser en gradvis forbedring af ubalancerFor alle offentlige forvaltninger forventes et underskud på 2,8 % af BNP i 2025, efter at have nået omkring 3,2 % i 2024. Tilpasningen i de kommende år vil dog være begrænset, hvis der ikke vedtages aktive foranstaltninger, da afmatningscyklussen vil begrænse indtægtsvæksten.
På regionalt niveau viser dataene om akkumulerede budgetsaldi frem til september en meget heterogen situation mellem regionerNogle regioner, såsom Navarra, Galicien, Asturien, De Kanariske Øer og Extremadura, registrerer overskud eller stillinger tæt på ligevægt, mens andre - herunder Valencia, Murcia og Catalonien - akkumulerer tilbagevendende underskud, i nogle tilfælde på over 1,5 % af det regionale BNP.
Den samlede balance i de autonome regioner er forbedret betydeligt: startende fra et underskud på mere end 1,6% af BNP i 2013Underskuddet er faldende, har nærmet sig ligevægt eller endda udvist et lille overskud i nogle af de seneste kvartaler. Erfaringen viser dog, at i mangel af strukturelle reformer af udgifter og regional finansiering har regnskaberne en tendens til at udvikle sig inertielt.
Hvad angår gæld, overstiger lokalsamfundenes samlede volumen 335.000 millioner euro i 2024, svarende til lidt over 21 % af BNP. Valenciaregionen (gæld på over 40 % af det regionale BNP), Castilla-La Mancha (tæt på 30 %), Catalonien (tæt på 30 %), De Baleariske Øer og Murcia skiller sig ud ved deres høje relative vægt, mens Navarra, Baskerlandet, Madrid og Galicien har mere afdæmpede forhold på omkring 10 %-18 %.
Fremskrivninger viser, at Regional gæld vil stabilisere sig lidt over 21 % af BNP I de kommende år vil gælden falde meget gradvist som en procentdel af den producerede velstand, afhængigt af den nominelle BNP-vækst og den gradvise reduktion af underskuddet. På nationalt plan kan gælden under proceduren i forbindelse med uforholdsmæssigt store underskud falde fra 101,6 % i 2024 til omkring 97,5 % i 2027, et betydeligt fald, men stadig utilstrækkeligt til at placere Spanien i den europæiske komfortzone.
Vigtigste risici og alternative scenarier
Prognoserne for 2025-2027 er underlagt opadgående og nedadgående risiciBlandt de faktorer, der kan forbedre scenariet, er en endnu mere intens indvandring end forventet, hvilket ville forstærke væksten i den erhvervsaktive befolkning og forbruget, især i sektorer med høj efterspørgsel efter arbejdskraft såsom hotel- og restaurationsbranchen, personlige tjenester, byggeri og visse industrielle nicher.
Det kunne også være en behagelig overraskelse mindre udtalt normalisering af husholdningernes opsparingsrate af det antagne. Hvis en del af den nuværende høje opsparingsrate - omkring 11,5 % af den disponible indkomst - skyldes strukturelle ændringer, såsom behovet for at akkumulere flere ressourcer for at få adgang til bolig eller større økonomisk forsigtighed, kunne forbruget udvikle sig mere bæredygtigt uden hurtigt at udtømme opsparingspuden.
På den negative side er der risikoen forbundet med Amerikansk økonomisk politik og handelsspændingerEn forværring af toldsatser, en mulig stagflation i den nordamerikanske økonomi eller tvivl om bæredygtigheden af de offentlige finanser kan påvirke den globale handel, den finansielle tillid og valutakursen med negative virkninger på den spanske eksportsektor og renteforventningerne.
En anden kilde til usikkerhed ligger i effektiv implementering af europæiske fonde og deres varige effektHvis en betydelig del af investeringerne knyttet til Next Generation er midlertidige og ikke resulterer i vedvarende produktivitetsstigninger – især i SMV'er og teknologisk bagudstående sektorer – kan den nuværende momentum forsvinde hurtigere end forventet.
Endelig kan boligmarkedet og flaskehalse i udbuddet af jord og byggeri begrænser evnen til fortsat at tiltrække arbejdskraft Denne tendens er særligt udtalt i de mest dynamiske områder, hvilket yderligere øger boligpriserne og hæmmer jobmobiliteten. Dette problem er især presserende i store storbyområder og turistregioner med høj efterspørgsel efter boliger.
Det billede, der tegnes af alle disse indikatorer, er et Den spanske økonomi er i en klar ekspansiv faseDer gøres dog fremskridt på et område med markante territoriale uligheder, betydelige demografiske udfordringer og en produktivitet, der endnu ikke er taget fart med den ønskede intensitet; udfordringen i de kommende år bliver at udnytte indvandringens tiltrækningskraft, konsolidere den forbedrede beskæftigelse og kanalisere investeringer – både offentlige og private – mod projekter, der bæredygtigt øger landets velfærd og modstandsdygtighed over for eksterne chok.
