El PER-i suhe Hinna ja kasumi suhe (PER) on oluline finantsnäitaja, mida kasutatakse aktsia väärtuse hindamiseks. Selle suhte abil saavad investorid analüüsida, kuidas aktsia hind võrdub ettevõtte kasumiga. Selle põhiformulatsiooni saab väljendada järgmiselt:
PER suhte valem
PER suhtarv arvutatakse järgmise valemi abil:
PER = Aktsiahind / Kasum aktsia kohta (EPS)
Kus ta Kasum aktsia kohta See saadakse ettevõtte puhaskasumi jagamisel emiteeritud aktsiate arvuga. Seega, kui aktsiahind tõuseb või aktsiakasum langeb, muutub vastavalt ka P/E suhtarv.
Praktiline näide
Selle kontseptsiooni illustreerimiseks vaatleme järgmist näidet: oletame, et ettevõtte aktsia hind on 30€ ja aktsiakasum 3€PER suhtarvu arvutamine oleks järgmine:
PER = 30 / 3 = 10
See tähendab, et investorid on nõus maksma 10€ Igaühele 1€ mida ettevõte teenib. See arv võib olla investeerimisotsuste tegemisel oluliseks viiteks.
PER-i suhte tõlgendamine
P/E suhtarvu tõlgendamine ei ole alati lihtne, kuna see võib sektorites oluliselt erineda. Oluline on arvestada konteksti, milles ettevõte tegutseb. Kõrge P/E võib viidata sellele, et turg on suured ootused tulevase kasvu seisukohast, samas kui madal P/E võib viidata aktsia alahinnatusele või ettevõtte raskustele.
PER ja kasv
Üks P/E suhtarvu huvitavamaid aspekte on selle seos kasvuga. Kiiresti kasvavate sektorite, näiteks tehnoloogiasektori ettevõtetel on sageli Kõrged PER-i suhtarvud, kuna investorid on valmis tulevase suurema kasumi ootuste eest rohkem maksma. Seevastu võivad küpsetes või langevates sektorites tegutsevad ettevõtted esitada Madalad PER-i suhtarvud, mis võib viidata usalduse puudumisele selle võimes majanduskasvu tekitada.
Suhteline PER
Ettevõtte P/E suhtarvu võrdlemine konkurentide või tööstusharu keskmisega võib anda väärtuslikku teavet. Kui ettevõtte P/E on konkurentidest oluliselt kõrgem, võib see viidata sellele, et selle aktsia on ülehinnatud. Seevastu madalam P/E võib viidata sellele, et ettevõte on ostuvõimalus, kuigi tuleb märkida, et see seisukoht ei pruugi alati tegelikkust kajastada.
PER-i suhte piirangud
Kuigi P/E suhtarv on väärtuslik tööriist, on sellel ka omad piirangud. See ei pruugi olla efektiivne kahjumlike ettevõtete puhul, kuna aktsiakasum muutub negatiivseks arvuks, mis moonutab P/E suhtarvu arvutust. Lisaks ei taga kõrge P/E suhtarv paremat tulemust, kuna see võib olla spekulatiivse mulli tagajärg. Seetõttu on suhtarvu kasutamine oluline. PER tervikuna koos teiste finantsnäitajatega, et saada ettevõtte olukorrast terviklikum ülevaade.
PER suhtarvu arvutamisel arvesse võetavad aspektid
PER-i suhtarvu arvutamisel tuleb arvestada mitmete aspektidega, mis võivad mõjutada selle tõlgendamist ja kasulikkust.
Kasutatud BPA tüüp
El Kasum aktsia kohta (EPS) saab arvutada erineval viisil. Valem võib kasutada eelmise aasta tulemustel põhinevat aktsiakasumit (trailing) või järgmise majandusaasta oodatavat aktsiakasumit (forward). Mõlemad peegeldavad erinevaid hindamise ideid.
- BPA lõpptulemus: See põhineb varasematel tuludel ja võib olla kasulik väljakujunenud ettevõtetele, kelle tulemused on suhteliselt stabiilsed.
- BPA edasiliikumine: See põhineb tulevikuprognoosidel ja on väga kasulik juhtudel, kus eeldatakse märkimisväärset kasvu.
Ettevõtte rahastamisotsused võivad samuti mõjutada P/E suhtarvu. Suure võlakoormaga ettevõtte P/E suhtarv võib olla madalam kõrgete intressikulude tõttu, mis omakorda vähendaks aktsiakasumit. Oluline on analüüsida võlgnevuse tase ettevõttest täieliku konteksti saamiseks.
Majandustsükkel
El majandustsükkel See mõjutab ka P/E suhtarvu. Majanduslanguse ajal langevad paljud P/E suhtarvud tõenäoliselt ettevõtete kasumi vähenemise tõttu. Nendel põhjustel peaksid investorid majandusliku ebastabiilsuse ajal P/E suhtarvude tõlgendamisel olema ettevaatlikud.
Erinevate tööstusharude võrdlus
P/E suhtarv võib sektorite lõikes märkimisväärselt erineda. Seetõttu on P/E suhtarvu analüüsimisel oluline arvestada tööstusharude kasvuootuste erinevustega.
Kasvavad sektorid
Tärkavatel tööstusharudel, näiteks tehnoloogial ja biotehnoloogial, on sageli oma osa. PER suhtarvud kõrgem. See on tingitud investorite kõrgetest kasvuootustest, kes usuvad endiselt lähituleviku tohutusse potentsiaali.
Konsolideerimine ja tsüklilised sektorid
Teisest küljest on stabiilsematel sektoritel, näiteks kommunaalteenuste pakkujatel, tavaliselt madalamad PER-i suhtarvud Oma prognoositava ja vähem volatiilse olemuse tõttu otsivad investorid pigem turvalisust kui plahvatuslikku kasvu.
Võrdlusnäide
Perspektiivi lisamiseks vaatleme kahte tööstusharu: tehnoloogia- ja energeetikasektorit. Tehnoloogiaettevõtte P/E võib olla 25, samas kui energiaettevõtte P/E võib olla 12. Samal ajal kui tehnoloogiaettevõtte P/E võib viidata kasvuootustele, võib energiaettevõtte P/E peegeldada keskendumist stabiilsusele.
PER ja sisemine väärtus
Kui P/E suhtarv on arvutatud, saab seda kasutada aktsia sisemise väärtuse hindamiseks. See võimaldab investoritel kindlaks teha, kas aktsia on üle- või alahinnatud.
Sisemise väärtuse arvutamine
Selle hinnangu tegemiseks võite järgida järgmist protseduuri:
- Määrake järgmise aasta eeldatav EPS.
- Korrutage EPS sektori keskmise PER suhtarvuga.
Sisemine väärtus = Oodatav EPS x Sektori PER
Lihtsustatud näide
Kui ettevõte eeldab tulevast aktsiakasumit 4€ ja sektori PER on 15, oleks sisemise väärtuse arvutamine järgmine:
Sisemine väärtus = 4 x 15 = 60 eurot
Selle arvutuse põhjal, kui ettevõtte aktsiaga kaubeldakse alla selle näitaja, võiks seda pidada atraktiivseks investeeringuks.
P/E suhtarv on investoritele, kes soovivad hinnata aktsia turuväärtust, oluline tööriist. Selle arvutamise ja selle tõlgendamist mõjutavate tegurite mõistmine on teadlike investeerimisotsuste tegemisel ülioluline. Kriitilise perspektiivi säilitamine selle suhtarvu analüüsimisel ning selle sektori konteksti ja turutingimuste arvestamine on investeerimisvõimaluste maksimeerimiseks sama oluline.