Vērtība riskam (VaR) ir viens no jaudīgāki rīki finansista arsenālā. Iedomājieties, ka jums ir kristāla bumba kas parāda, cik daudz jūs varētu zaudēt no saviem ieguldījumiem. Nu, VaR nav maģija, bet tas ir diezgan tuvu. Šī koncepcija, kas radās JP Morgan dzīlēs 90. gs. deviņdesmitajos gados, revolucionizēja finanšu riska mērīšanas veidu.
Bet nu ķersimies pie lietas – kas īsti ir VaR? Īsumā, tas ir statistisks rādītājs tas tev pasaka, kas maksimālais paredzamais zaudējums noteiktā laika periodā, normālos tirgus apstākļos un ar zināmu pārliecības līmeni. Izklausās sarežģīti, vai ne? Neuztraucieties, mēs to sadalīsim soli pa solim.
VaR ABC
Domājiet par VaR kā finanšu laika prognozeTāpat kā meteorologs jums saka, ka rīt ir 90% lietus iespējamība, VaR jums saka, ka, piemēram, pastāv 99% iespēja, ka nākamo 10 dienu laikā jūs nezaudēsiet vairāk par 100 000 eiro savā akciju portfelī.
VaR burvība slēpjas tā spējā saīsināt risku vienā skaitlīTas ir līdzīgi kā ņemt visu tirgus nenoteiktību un saspiest to skaitlī, ko varētu saprast pat jūsu vecmāmiņa. "Hei, vecmāmiņ, pastāv 95% iespēja, ka šomēnes nezaudēsim vairāk par 50 000 eiro." Vienkārši, vai ne?
Bet uzmanieties, VaR nav perfekts. Tam ir savs Ierobežojumi un kritika, kā redzēsim vēlāk. Tomēr tas joprojām ir būtisks instruments finanšu risku pārvaldībā.
Kā tiek aprēķināta VaR
Tagad seko jautrā (vai biedējošā, atkarībā no tā, kā uz to skatās) daļa: VaR aprēķināšana. Neuztraucieties, mēs neiesim matemātisko formulu jūrā. Mēs to saglabāsim vienkāršu un praktisku.
VaR aprēķināšanai ir trīs galvenās metodes:
- Vēsturiskā metodeŠī metode ir līdzīga skatīšanai cauri finanšu atpakaļskata spogulisTas balstās uz vēsturiskiem datiem, lai prognozētu nākotni. Tas ir vienkārši un viegli saprotami, taču tam ir savi ierobežojumi.
- Variācijas-kovariācijas metode: Tas ir matemātikas brīnumbērns VaR pasaulē. Tā pieņem, ka aktīvu ienesīgums atbilst normālam sadalījumam. Tā ir sarežģītāka, bet ekstremālās situācijās var būt maldinoša.
- Montekarlo simulācijas metode: Tas ir riska pārvaldības videospēleTas simulē tūkstošiem iespējamo scenāriju, lai iegūtu potenciālo rezultātu sadalījumu. Tas ir vissarežģītākais un skaitļošanas ziņā ietilpīgākais, bet arī viselastīgākais.
Katrai metodei ir savi plusi un mīnusi, un izvēle būs atkarīga no tādiem faktoriem kā analizējamo aktīvu veids, portfeļa sarežģītība un pieejamie resursi.
VaR darbībā
Tagad, kad jūs zināt, kas ir VaR un kā tas tiek aprēķināts, aplūkosim, kā tas tiek izmantots reālajā pasaulē. Bankas un finanšu iestādes Viņi to lieto katru dienu, lai novērtējiet savus riskus un ievērojiet noteikumusPiemēram, Bāzeles komiteja, kas nosaka starptautiskos banku regulējuma standartus, pieprasa bankām izmantot VaR, lai aprēķinātu savas kapitāla prasības.
Bet VaR nav paredzēts tikai Volstrītas ietekmīgajiem. fondu pārvaldnieki Viņi to izmanto priekš paziņojiet klientiem par risku saprotamā veidā. Un individuālie investori var to izmantot priekš pieņemt pamatotākus lēmumus par viņu makiem.
Iedomājieties, ka apsverat ieguldījumus divos dažādos fondos. A fondam ir 2% dienas VaR ar 95% ticamības līmeni, savukārt B fondam ir 3% VaR ar tādu pašu ticamības līmeni. Tas nozīmē, ka tipiskā dienā pastāv 95% iespēja, ka A fonds nezaudēs vairāk par 2% no savas vērtības, savukārt B fondam šis ierobežojums ir 3%. Šī informācija palīdz jums praktiski salīdzināt abu iespēju risku.
VaR slazdi
Tāpat kā jebkuram spēcīgam rīkam, arī VaR ir savi riski. Tas ir ir svarīgi saprast tā ierobežojumus lai izvairītos no viltus drošības sajūtas. Šeit ir daži galvenie VaR kritikas punkti:
- Neatspoguļo ekstremālus notikumusVaR koncentrējas uz apstākļiem "normāls" tirgus, taču finanšu tirgi ir pazīstami ar saviem melnajiem gulbjiem un negaidītajām krīzēm.
- Tas var veicināt riska uzņemšanosIroniski, nodrošinot šķietami precīzs riska mērījumsVaR var likt investoriem uzņemties lielāku risku, nekā vajadzētu.
- Tas nav aditīvsPortfeļa VaR nav vienkārši tā komponentu VaR summa, kas var novest pie nenovērtējiet kopējo risku.
Šo iemeslu dēļ daudzi eksperti iesaka papildināt VaR ar citiem riska mērījumiem, piemēram Paredzamais deficīts vai stresa testi.
VaR
Finanšu risku pārvaldība nepārtraukti attīstās. Lai gan VaR joprojām ir fundamentāls instruments, arvien vairāk tiek izmantotas jaunas pieejas. Paredzamais deficītspiemēram novērš dažus VaR ierobežojumus apsverot zaudējumus, kas pārsniedz VaR slieksni.
Turklāt pieaugums Lielie dati un mākslīgais intelekts paver jaunas iespējas risku prognozēšana un pārvaldībaDziļās mācīšanās modeļi var analizēt milzīgu datu apjomu, lai identificētu modeļus un riskus, ko tradicionālās metodes varētu nepamanīt.
VaR ar visām tā stiprajām un vājajām pusēm joprojām ir galvenais finanšu risku pārvaldības elements. Tās izpratne ir ļoti svarīga ikvienam, kurš vēlas orientēties finanšu tirgu nemierīgajos ūdeņos. Tāpēc nākamreiz, kad dzirdēsiet par VaR, jūs zināsiet, ka tas nav jauns automašīnas modelis, bet gan spēcīgs instruments finanšu risku mērīšanai un pārvaldībai.