- De Spaanse economie handhaaft een robuuste groei, gesteund door binnenlandse vraag, investeringen in de bouw en Europese fondsen, ondanks een onzekere internationale context.
- De arbeidsmarkt bevindt zich in een fase van sterke banengroei met een geleidelijke daling van de werkloosheid, grotendeels dankzij de toename van het aantal buitenlandse werknemers.
- Er bestaan aanzienlijke regionale verschillen in bbp per hoofd van de bevolking, productiviteit, werkloosheid en schuldenlast, waardoor twee groepen gemeenschappen ontstaan: sommige met bijna volledige werkgelegenheid en andere met een grotere onbenutte capaciteit.
- De grootste uitdaging is om de tijdelijke impuls van de economische cyclus en immigratie om te zetten in structurele verbeteringen op het gebied van productiviteit, territoriale cohesie en de duurzaamheid van de overheidsfinanciën.
De Economische en sociaal-demografische indicatoren van Spanje in 2025 Ze schetsen een complex, maar duidelijk omvangrijk beeld. De combinatie van een bovengemiddelde bbp-groei voor de eurozone, hoge immigratie en een dynamische arbeidsmarkt hervormt het productieve, territoriale en demografische landschap van het land. Een grondig begrip van deze cijfers is essentieel voor bedrijven, huishoudens en overheidsinstanties die toekomstige trends moeten kunnen voorspellen. investeringsbeslissingenwerkgelegenheid en overheidsbeleid.
In deze context is de binnenlandse vraag, het huisToerisme en Europese fondsen Ze fungeren als de motor van de conjunctuurcyclus, terwijl de externe sector en particuliere investeringen in kapitaalgoederen meer zwakke punten vertonen. Tegelijkertijd creëren vergrijzing, de massale toestroom van buitenlandse inwoners en aanzienlijke regionale verschillen in werkgelegenheid, productiviteit en overheidsschuld een zeer divers territoriaal mozaïek, waarbij sommige gemeenschappen bijna volledige werkgelegenheid kennen en andere nog steeds te kampen hebben met hoge werkloosheidscijfers.
Macro-economische vooruitzichten: solide groei en veranderende trends.
De Spaanse economie zal een robuuste expansietrajectDit volgt op een bbp-groei van 3,5% in het voorgaande jaar en een prognose van 2,9% voor het hele jaar. Deze trend wordt voornamelijk gedreven door de binnenlandse vraag, terwijl de mondiale omgeving nog steeds wordt belemmerd door handels-, tarief- en geopolitieke spanningen, en door een aanzienlijk zwakkere prestatie in de meeste economieën van de eurozone.
De meest recente herzieningen door de INE hebben de cumulatieve bbp-groei tussen 2021 en 2024 tot 12,8%, waarbij de binnenlandse vraag 9,2 procentpunten bijdroeg en de externe sector 3,6 procentpunten. Binnen de binnenlandse vraag is de investering naar boven bijgesteld – met name in de niet-residentiële bouw en intellectuele eigendomsrechten zoals software, databases en R&D – terwijl de overheidsconsumptie licht naar beneden is bijgesteld.
Aan het begin van 2025 steeg het bbp met 0,6% in het eerste kwartaal en 0,8% in het tweede kwartaalDit bevestigt een krachtige toon, zij het met een ander patroon dan in de afgelopen jaren. De overheidsuitgaven blijven groeien, maar in een iets trager tempo; investeringen vertonen een dubbele trend, met meer momentum in de woningbouw en andere bouwprojecten en een gematigde intensiteit in kapitaalgoederen; en de externe sector is verschoven van een bijdrage aan de groei naar een afbreuk eraan als gevolg van zwakke goederenexport en sterke import.
Maandelijkse activiteitsindicatoren suggereren dat Het laatste kwartaal van 2025 zou bijzonder positief kunnen zijn.Gezien de sterke prestaties van de industrie en de dienstensector, volgens de inkoopmanagersindices, en de opmerkelijke banengroei, wijzen bepaalde signalen – zoals de vertraging in het internationale toerisme en de stagnatie van woningtransacties op een hoog niveau – erop dat het tempo de komende jaren zou kunnen normaliseren.
Nominaal gezien bedroeg het bbp tegen actuele prijzen in 2024 1,59 biljoen euro en naar verwachting zal dit in 2026 de 1,74 biljoen euro overschrijden.met een verwachte groei van ongeveer 5,3% in 2025 en 3,8% in 2026. Deze cijfers weerspiegelen zowel de daadwerkelijke vooruitgang in de activiteiten als de nog steeds zichtbare impact van de prijzen.
De expansiecyclus, prognoses voor 2025-2027 en de rol van de binnenlandse vraag
De voorspellingen geven dat aan Spanje zal de groei in de EU blijven aanvoeren. Gedurende de periode van drie jaar tussen 2025 en 2027 zal de groei, zij het met een geleidelijke afname, naar verwachting toenemen. Na de geprojecteerde groei van 2,9% in 2025, zal het bbp in 2026 met 1,9% en in 2027 met 1,7% stijgen, wat al dicht in de buurt komt van de potentiële groei van de Spaanse economie.
In 2025 zal de bbp-groei volledig verklaard worden door de binnenlandse vraag, met een bijdrage van 3,1 procentpuntenHoewel de externe balans met ongeveer twee tiende zal dalen, is dit minder dan aanvankelijk gevreesd, omdat de Amerikaanse importheffingen op Europese producten iets gematigder blijken te zijn dan verwacht. Privéconsumptie Het zal met ongeveer 3,1% groeien, iets lager dan het besteedbaar inkomen van huishoudens, dat in een hoog tempo blijft toenemen, wat een ongewoon hoog spaarpercentage van bijna 12% van het bruto-inkomen bevordert.
Investeringen zullen de meest dynamische component van de binnenlandse vraag vormen, met een verwachte groei van 5,2% in 2025De bouwsector wint aan belang – zowel woningbouw en infrastructuur als andere werken die verband houden met publieke projecten en Europese fondsen – en er wordt een opleving van de investeringen in kapitaalgoederen verwacht, gekoppeld aan de versnelde uitbetaling van de Next Generation EU-programma's.
A Enkele motoren vertonen enig vermogensverlies.Het internationale toerisme zal zijn groei afzwakken, de publieke investeringen zullen geleidelijk afnemen naarmate de Europese fondsen opraken, en de particuliere consumptie zal worden afgeremd door een demografische schok die geleidelijk aan afzwakt, voornamelijk vanwege de moeilijkheden om toegang te krijgen tot huisvesting in de meest dynamische gebieden.
Vooruitkijkend naar 2027 zal de groei van 1,7% nog steeds worden ondersteund door een relatief gezonde particuliere sector -met lagere schuldenniveaus, een verbeterd concurrentievermogen en een overschot op de lopende rekening van bijna 2,7% van het bbp-, evenals de voortzetting van de woningbouwcyclus, die pas net begint met het corrigeren van het bestaande woningtekort in veel gebieden.
Inflatie, rentetarieven en externe onevenwichtigheden
La De algemene inflatie heeft zich binnen een enigszins onprettig bereik bewogen. In de periode 2024-2025. Na halverwege het jaar 2% te hebben bereikt, steeg de inflatie weer naar ongeveer 3% als gevolg van de opleving van de energieprijzen, terwijl de kerninflatie relatief stabiel bleef tussen 2,2% en 2,4%. Voedsel en diensten blijven de componenten die het meest onder druk staan, waardoor een snelle terugkeer naar niveaus die zeer dicht bij 2% liggen, wordt belemmerd.
Prognoses verwachten dat de consumentenprijsindex (CPI) rond de ... zal liggen. 2,5% over heel 2025De groei zou dan geleidelijk de doelstelling van de ECB in 2026 benaderen, gesteund door een iets sterkere euro en relatief gematigde energieprijzen. De deflator voor de huishoudelijke consumptie zou een groei van ongeveer 2,5% in 2025 en 2% in 2026 weerspiegelen.
Op het gebied van monetair beleid heeft de Europese Centrale Bank de reeks tekstbewerkingen werd gepauzeerd Na twee vergaderingen zonder veranderingen is de 12-maands Euribor gestabiliseerd en vertoonde in sommige maanden zelfs een lichte stijging. De prognoses voor 2025 houden aan dat de rente gemiddeld nog steeds rond de 2%-2,1% per jaar zal schommelen. Het rendement op 10-jarige Spaanse staatsobligaties zal naar verwachting rond de 3,2%-3,4% liggen, met een risicopremie van ongeveer 60 basispunten.
Aan de externe kant zal het saldo van de lopende rekening opnieuw het volgende bieden: comfortabele overschotHet handelsoverschot zal naar verwachting in 2025 circa 2,9% van het bbp bedragen en in de daaropvolgende jaren iets lager uitvallen. Dit is te danken aan een sterk overschot op de dienstenbalans – met name toerisme en andere hoogwaardige niet-toeristische diensten – en een afname van het primaire en secundaire inkomenstekort. Door de sterke import en de relatief stagnerende goederenexport is het overschot echter lager uitgevallen dan in de afgelopen topjaren.
Arbeidsmarkt: werkgelegenheid, werkloosheid en de rol van immigratie
De arbeidsmarkt maakt een fase door van intense en duurzame banencreatieTussen het eerste kwartaal van 2022 en het derde kwartaal van 2025 laten de gegevens over de sociale zekerheid en de arbeidsmarktenquête (EPA) een aanzienlijke stijging zien, waarbij een substantieel deel van de nieuwe banen wordt ingevuld door buitenlanders. Volgens de EPA ging bijna 45% van de in deze periode gecreëerde banen naar immigranten, die nu ongeveer 16% van de totale werkgelegenheid vertegenwoordigen.
Op macroniveau is het aantal gewerkte uren - zoals gemeten door de nationale rekeningen - gestegen met 0,6% in het eerste kwartaal van 2025 en 0,7% in het tweede kwartaal.Ondertussen herstelt de productiviteit per gewerkt uur zich van het niveau van na de pandemie en ligt deze bijna 3% boven het record van vóór de gezondheidscrisis.
De cijfers van het EPA voor heel Spanje wijzen op een banengroei van 2,6% in 20251,5% in 2026 en 1,1% in 2027. Het werkloosheidspercentage, dat in 2024 op 11,3% stond, zou kunnen dalen tot 10,3% in 2025, 9,6% in 2026 en 9,2% in 2027, niveaus die sinds 2007 niet meer zijn voorgekomen. Dit betekent een netto creatie van ongeveer 550.000 banen tegen het einde van 2027.
De beroepsstructuur per beroepEr zijn grote groepen met een hoge werkgelegenheid te zien, zoals leerkrachten in het kleuter-, primair, secundair en hoger onderwijs (bijna een miljoen werkzaam), winkelmedewerkers, personeel in loondienst in de horeca, zorgprofessionals, chauffeurs in het stads- en interstedelijk openbaar vervoer en schoonmaak- en verzorgingspersoneel. Binnen deze beroepen varieert de verdeling naar geslacht, nationaliteit en relatief aandeel in de totale werkgelegenheid aanzienlijk. Zo is er bijvoorbeeld een grotere vrouwelijke aanwezigheid in de zorg en schoonmaak, en een groter mannelijk aandeel in de bouw, het transport en de beveiliging.
De participatiegraad (de verhouding tussen de beroepsbevolking en de bevolking van 16 jaar en ouder) blijft in veel regio's hoog, met waarden rond de 100%. 58%-59% voor het hele land.en hoger in Madrid, Catalonië en de Balearen. Demografische vergrijzing en de instroom van nieuwe buitenlandse werknemers veranderen dit percentage en de verdeling ervan over de regio's.
Immigratie, bevolkingsgroei en sociaal-demografische verschillen
Vanuit een sociaal-demografisch perspectief is het meest opvallende kenmerk van de afgelopen jaren de sterke toename van de buitenlandse beroepsbevolkingIn alle autonome regio's, met enkele uitzonderingen, is een sterke toename te zien van het aantal inwoners dat buiten Spanje is geboren. Deze toename heeft de daling of stagnatie van de bevolking met de Spaanse nationaliteit gecompenseerd of zelfs overtroffen.
Gemeenschappen zoals Valencia, Castilië en León, Castilië-La Mancha en vooral Asturië hebben zich geregistreerd. De buitenlandse bevolking neemt met meer dan 40% toe. In slechts enkele jaren tijd. Aan het andere uiterste hebben eilandregio's zoals de Canarische en Balearen, of de regio Murcia, een meer gematigde groei laten zien in relatieve termen, hoewel ze al uitgingen van een hoog percentage buitenlanders.
In totaal genomen, de De totale bevolking van Spanje zal naar verwachting in 2025 de 49 miljoen inwoners overschrijden.Dit wordt ondersteund door zeer positieve netto migratiestromen. Continue bevolkingsstatistieken en regionale rekeningen tonen aanzienlijke stijgingen in zeer dynamische regio's zoals Madrid, Catalonië, de regio Valencia, Andalusië en de Balearen, terwijl gebieden met een historische stagnatie – zoals Asturië of Castilië en León – erin zijn geslaagd hun achteruitgang te stabiliseren of zelfs gedeeltelijk om te keren dankzij immigratie.
De bevolking van 16 jaar en ouder, de referentiepopulatie in de EPA, zal in 2024 groter zijn dan... 41,5 miljoen mensenHet aantal inwoners zal blijven toenemen, zij het in een iets trager tempo, tot 42-43 miljoen in 2025-2026. Ook de beroepsbevolking groeit sterk, van iets meer dan 23 miljoen in 2019 tot meer dan 24,4 miljoen in 2024 en naar verwachting bijna 24,9 miljoen in 2026.
De regionale verschillen zijn zeer uitgesproken: elf gemeenschappen hebben al werkloosheidspercentages van minder dan 10%Terwijl andere regio's, met name op het zuidelijk schiereiland en de Canarische Eilanden, nog steeds hoge werkloosheidscijfers van boven de 10% kennen, hoewel er wel een duidelijke verbetering is ten opzichte van 2019. Deze tweedeling schetst twee groepen: gebieden waar het grootste obstakel voor toekomstige groei het gebrek aan arbeidskrachten en de noodzaak tot productiviteitsverhoging zal zijn, en andere waar nog ruimte is voor groei door werklozen te herintegreren in een context van onbenutte capaciteit.
Regionale bbp-groei: een kaart van winnaars en achterblijvers
De expansiecyclus is niet uniform over het hele gebied. Regionale bbp-prognoses voor 2025-2026 laten zien verschillende motoren en groeisnelhedenafhankelijk van het gewicht van toerisme, industrie, marktdiensten, bouw en demografische ontwikkelingen.
In 2025 liggen verschillende gemeenschappen boven het nationale gemiddelde van 2,9%: Andalusië, Madrid, La Rioja, de Balearen en de Canarische Eilanden Ze vallen op met percentages tussen 3,2% en 3,5%. Andalusië combineert een buitengewone groei van de industriële productie (een cumulatieve stijging van 8% in de index van de industriële productie tot en met september) met een nog steeds zeer robuuste toeristische sector en een bouwsector die iets dynamischer is dan gemiddeld. Madrid profiteert van een zeer concurrerende dienstensector – professionele, financiële, technologische en logistieke diensten – en een sterke banengroei.
Andere gemeenschappen, zoals Castilië en León, Castilië-La Mancha, Aragon, Catalonië, Valenciaanse Gemeenschap, Galicië of MurciaDe groei zal rond het gemiddelde of iets daaronder liggen, met relevante sectorale nuances: Castilië en León en Aragón worden gesteund door de industrie en de export; de regio Valencia door een bloei in de bouw en openbare werken; Galicië door een sterk herstel in het aantal bouwvergunningen; en Murcia door de nog steeds belangrijke rol van de primaire sector, waarvan de gematigdheid deels de vertraging verklaart.
De groep met de meest bescheiden groei omvat Navarra, Baskenland, Cantabrië en Extremaduramet een verwachte bbp-groei van ongeveer 2%-2,1% voor 2025. Navarra en Baskenland kampen met een aanzienlijke industriële zwakte, die samenhangt met de kwetsbaarheid van de Europese exportmarkten en het gewicht van minder bevoordeelde sectoren in de huidige conjunctuurcyclus, terwijl Extremadura en Cantabrië sectorale structuren hebben die minder gericht zijn op dynamische dienstverlening en hoogtechnologische technologie.
Vooruitkijkend naar 2026, bijna alle regio's hun groei vertragen richting de 1,3%-2,3%. De Balearen en de Canarische Eilanden blijven boven het gemiddelde dankzij de groei van het toerisme, zij het met een minder sterke impuls; Madrid en Catalonië behouden een positief verschil, ondersteund door geavanceerde dienstverlening; Andalusië en de regio Valencia profiteren van de industriële en bouwsector; en regio's zoals Castilië en León, Galicië en La Rioja combineren een industrie met zowel positieve als negatieve aspecten met een opleving in de bouwsector.
Productiviteit, bbp per hoofd van de bevolking en territoriale verschillen
Naast de algehele groei laten de gegevens van BBP per hoofd van de bevolking en productiviteit per werknemer Ze bieden een zeer duidelijk beeld van de structurele verschillen tussen regio's. Wat betreft inkomen per hoofd van de bevolking (bbp per hoofd van de bevolking tegen actuele prijzen, Spanje=100), springen Madrid (ongeveer 137), Baskenland (ongeveer 125), Navarra (ongeveer 118) en Catalonië (bijna 115) er bovenaan uit, terwijl Andalusië (75% van het nationale gemiddelde), Valencia (ongeveer 84) en Murcia (ongeveer 81) onderaan staan.
Deze verschillen weerspiegelen beide verschillende productiviteitsniveaus als sectorale samenstellingen en demografische factoren. Wat betreft productiviteit per werknemer liggen Madrid, Baskenland, Navarra, Catalonië en Rioja boven het gemiddelde, met indexen van 107-125, dankzij een groter relatief aandeel van hoogwaardige industrieën en geavanceerde dienstverlening. Andalusië, Castilië-La Mancha, Valencia, Extremadura en Murcia liggen onder het gemiddelde, in sommige gevallen zelfs onder de 85.
Op nationaal niveau heeft de productiviteit een bescheiden gedrag De afgelopen jaren is het bbp per werknemer tegen constante prijzen gemiddeld met ongeveer 0,3% per jaar gegroeid. Voor 2025 wordt een groei van 0,5% verwacht en voor 2026. In verschillende regio's, zoals Asturië, de regio Valencia en La Rioja, zijn er de laatste tijd sterke schommelingen geweest, met jaren van daling gevolgd door herstel dat samenhangt met veranderingen in de samenstelling van de werkgelegenheid en het gebruik van gewerkte uren.
Het reële bbp per hoofd van de bevolking, dat geen rekening houdt met prijs- en bevolkingsgroei, zal in een gematigder tempo stijgen dan het totale bbp: ongeveer 1,8% in 2025 en 1,1% in 2026 voor heel Spanje.Dit impliceert een geleidelijke verbetering van de gemiddelde levensstandaard, maar deze blijft afhankelijk van demografische aanpassingen en veranderingen in de leeftijdsstructuur.
Openbare rekeningen, tekort en schuld van de autonome regio's
Het belastingplan laat een geleidelijke verbetering van de onevenwichtighedenVoor alle overheidsinstanties wordt in 2025 een tekort van 2,8% van het bbp verwacht, na in 2024 rond de 3,2% te hebben gelegen. De aanpassing in de komende jaren zal echter beperkt blijven als er geen actieve maatregelen worden genomen, aangezien de vertragingscyclus de inkomstenstijging zal afremmen.
Op regionaal niveau laten de gegevens over de geaccumuleerde begrotingssaldi tot en met september het volgende zien: zeer heterogene situatie tussen regio'sSommige regio's, zoals Navarra, Galicië, Asturië, de Canarische Eilanden en Extremadura, registreren overschotten of posities die dicht bij het evenwicht liggen, terwijl andere regio's – waaronder de regio Valencia, Murcia en Catalonië – terugkerende tekorten oplopen, die in sommige gevallen meer dan 1,5% van het regionale bbp bedragen.
Het algehele evenwicht van de autonome regio's is aanzienlijk verbeterd: van een tekort van meer dan 1,6% van het BBP in 2013Het tekort is afgenomen en nadert het evenwicht, of vertoont in sommige recente kwartalen zelfs een licht overschot. De ervaring leert echter dat, bij afwezigheid van structurele hervormingen van de uitgaven en de regionale financiering, de begrotingsbalans zich doorgaans op een inerte manier ontwikkelt.
Wat de schulden betreft, overschrijdt het gezamenlijke volume van de gemeenschappen... 335.000 miljoen euro in 2024Dit komt overeen met iets meer dan 21% van het bbp. De regio Valencia (schuld van meer dan 40% van het regionale bbp), Castilla-La Mancha (bijna 30%), Catalonië (bijna 30%), de Balearen en Murcia vallen op door hun hoge relatieve aandeel, terwijl Navarra, Baskenland, Madrid en Galicië een meer beheersbaar aandeel hebben, rond de 10%-18%.
Prognoses geven aan dat de De regionale schuld zal stabiliseren op iets meer dan 21% van het BBP. In de komende jaren zal de schuld als percentage van het geproduceerde vermogen zeer geleidelijk afnemen, afhankelijk van de nominale bbp-groei en de geleidelijke vermindering van het tekort. Op nationaal niveau zou de schuld onder de procedure voor buitensporige tekorten kunnen dalen van 101,6% in 2024 tot ongeveer 97,5% in 2027. Dit is een aanzienlijke daling, maar nog steeds onvoldoende om Spanje in de Europese comfortzone te plaatsen.
Belangrijkste risico's en alternatieve scenario's
De prognoses voor 2025-2027 zijn onderhevig aan opwaartse en neerwaartse risico'sEen van de factoren die het scenario zouden kunnen verbeteren, is een nog intensievere immigratie dan verwacht. Dit zou de groei van de beroepsbevolking en de consumptie versterken, met name in sectoren met een grote vraag naar arbeidskrachten, zoals de horeca, persoonlijke dienstverlening, de bouw en bepaalde industriële niches.
Het zou ook een aangename verrassing kunnen zijn. minder uitgesproken normalisatie van het spaarpercentage van huishoudens van wat werd aangenomen. Als een deel van het huidige hoge spaarpercentage - ongeveer 11,5% van het besteedbaar inkomen - te wijten is aan structurele veranderingen, zoals de noodzaak om meer middelen te vergaren voor huisvesting of grotere financiële voorzichtigheid, zou de consumptie zich duurzamer kunnen ontwikkelen zonder dat de spaarbuffer snel uitgeput raakt.
Een nadeel is het risico dat ermee gepaard gaat. Het economisch beleid van de VS en handelsspanningenEen verslechtering van de tarieven, een mogelijke stagflatie in de Noord-Amerikaanse economie of twijfels over de houdbaarheid van de overheidsfinanciën kunnen de wereldhandel, het financieel vertrouwen en de wisselkoers beïnvloeden, met nadelige gevolgen voor de Spaanse exportsector en de renteverwachtingen.
Een andere bron van onzekerheid ligt in de effectieve implementatie van Europese fondsen en hun blijvende impactAls een aanzienlijk deel van de investeringen in Next Generation van tijdelijke aard is en niet leidt tot blijvende productiviteitsstijgingen – met name in het mkb en technologisch achtergebleven sectoren – kan het huidige momentum sneller verdwijnen dan verwacht.
Tot slot kunnen de woningmarkt en knelpunten in de aanvoer van grond en bouwprojecten het vermogen om arbeidskrachten te blijven aantrekken beperken Deze trend is met name sterk aanwezig in de meest dynamische gebieden, waardoor de woonkosten verder stijgen en de mobiliteit op de arbeidsmarkt wordt belemmerd. Dit probleem is vooral urgent in grote stedelijke gebieden en toeristische regio's met een hoge vraag naar woningen.
Het beeld dat al deze indicatoren schetsen, is dat van een De Spaanse economie bevindt zich duidelijk in een expansiefase.Er wordt echter vooruitgang geboekt op een terrein met duidelijke territoriale ongelijkheden, aanzienlijke demografische uitdagingen en een productiviteit die nog niet de gewenste intensiteit heeft bereikt. De uitdaging voor de komende jaren zal zijn om te profiteren van de aantrekkingskracht van immigratie, de verbetering van de werkgelegenheid te consolideren en investeringen – zowel publiek als privaat – te kanaliseren naar projecten die het welzijn van het land en de weerbaarheid tegen externe schokken op duurzame wijze verhogen.
