EV/EBIT santykio apibrėžimas
EV /EBIT santykis (įmonės vertės ir pelno prieš palūkanas ir mokesčius) yra finansinis rodiklis, naudojamas įmonės vertinimui matuoti. Šis santykis aiškiai parodo įmonės vertę, palyginti su jos veiklos pelnu, pabrėžiant veiklos pelningumą neatsižvelgiant į finansavimo ir mokesčių poveikį.
EV /EBIT santykis yra plačiai naudojamas finansinėje analizėje, nes leidžia investuotojams ir analitikams palyginti skirtingo dydžio ir sektorių įmones. Jo privalumai:
- Iškraipymų pašalinimasNeatsižvelgiant į skolą ar mokesčius, analizėje daugiausia dėmesio skiriama vien veiklos rezultatams.
- PalyginamumasĮmones lengviau palyginti tarpusavyje, nepriklausomai nuo kapitalo struktūros.
- Vertės perspektyva: Pateikia išsamesnį įmonės vertės vaizdą nei vien tik grynasis pelnas.
EV/EBIT santykio apskaičiavimas
Skaičiavimams reikalingi elementai
Norint apskaičiuoti EV/EBIT , reikalingi du svarbūs komponentai:
- Įmonės vertė (EV): kuris nustatomas taip:
- „Capitalización de mercado“: bendras akcijų skaičius, padaugintas iš akcijų kainos.
- Grynoji skola: bendra skola atėmus pinigus ir pinigų ekvivalentus.
- EV = Rinkos kapitalizacija + Grynoji skola
EV/EBIT santykio formulė
EV/EBIT santykio apskaičiavimo formulė yra tokia:
EV/EBIT santykis = Įmonės vertė (EV) / EBIT
Praktinis skaičiavimo pavyzdys
Tarkime, kad įmonė turi:
- Rinkos kapitalizacija: 1,000 milijardas eurų
- Bendra skola: 500 milijonų eurų
- Grynieji pinigai: 200 milijonų eurų
- EBIT: 300 milijonų eurų
Pirmiausia apskaičiuojame įmonės vertę (EV) :
EV = 1,000 + (500 - 200) = 1,300 milijardo eurų
Tada taikome formulę:
EV/EBIT santykis = 1,300 / 300 = 4.33
Šis rezultatas rodo, kad rinkos vertė bendrovėje yra 4.33 karto didesnė už jos veiklos pelną.
EV/EBIT interpretavimas
Ką reiškia aukštas arba žemas EV/EBIT santykis?
EV/EBIT santykio interpretavimas priklauso nuo konteksto:
- Didelis santykisgali rodyti, kad įmonė yra pervertinta arba kad rinka ateityje tikisi reikšmingo augimo.
- Mažas santykisgali rodyti, kad įmonė yra nepakankamai įvertinta arba susiduria su veiklos problemomis.
Palyginimas su kitais santykiais
- P/E santykis (kainos ir pelno santykis): daugiau dėmesio skiriama grynajam pelnui po palūkanų ir mokesčių.
- EV/EBITDApateikia panašų vaizdą, tačiau į analizę įtraukiamas nusidėvėjimas ir amortizacija.
Kiekvienas iš šių rodiklių turi savo privalumų ir trūkumų, o vieno ar kito pasirinkimas priklausys nuo pramonės šakos ir konkretaus atitinkamos įmonės finansinio konteksto.
EV/EBIT santykio naudojimas įmonės vertinime
Sektorinė analizė
EV /EBIT santykis yra ypač naudingas vertinant konkrečių sektorių įmones . Pavyzdžiui, technologijų pramonėje, kur įprastas spartus augimas , gali būti įprastas didesnis santykis. Ir atvirkščiai, tokiuose sektoriuose kaip gamyba galima tikėtis mažesnio santykio.
Vertinimai susijungimų ir įsigijimų metu
Įmonių susijungimų ir įsigijimų metu EV /EBIT santykis yra labai svarbus rodiklis. Jis padeda pirkėjams nustatyti, ar tikslinės bendrovės prašoma kaina yra pagrįsta. Analizuodami įvairius pasiūlymus, investuotojai gali naudoti šį santykį kaip atskaitos tašką, kuris padės jiems priimti sprendimus.
EV/EBIT santykio apribojimai
Nepaisant naudingumo, EV/EBIT rodiklis nėra tobulas. Kai kurie jo apribojimai:
- Neapima verslo gyvavimo cikloneatspindi jaunų įmonių augimo potencialo, palyginti su jau įsitvirtinusiomis įmonėmis.
- Rezultatų prastėjimasInvesticijos į ilgalaikį turtą gali sumažinti EBIT, o tai gali lemti klaidingą veiklos pelningumo interpretavimą.
Įtrauktas į platesnę analizę, EV/EBIT gali suteikti vertingų įžvalgų apie tikrąją įmonės vertę ir veiklos rezultatus. Derindami jį su kitais finansiniais rodikliais ir kokybine analize, investuotojai gali priimti pagrįstus sprendimus dėl akcijų įsigijimo ir valdymo.
EV/EBIT santykio svyravimai
EV/EBITDA
EV / EBITDA (įmonės vertė, palyginti su pelnu prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją) yra variantas, kuris prideda papildomą lyginimo sluoksnį, pašalindamas su nusidėvėjimu ir amortizacija susijusios apskaitos politikos poveikį.
Elektromobiliai / Pardavimai
Panašiai EV/Sales (įmonės vertė, palyginti su pardavimais) naudojamas vertinant ankstyvosios stadijos įmones, kai EBIT gali būti neprieinamas arba reikšmingas dėl veiklos nuostolių.
Kaip pasirinkti skirtingus santykius
Šių rodiklių pasirinkimas priklausys nuo vertinimo kriterijų ir vertinamo verslo modelio. Augančioms įmonėms gali reikėti labiau į EV/EBITDA orientuoto požiūrio , o įsitvirtinusioms įmonėms galima tinkamai įvertinti naudojant EV/EBIT.
EV /EBIT santykis yra pagrindinė investicijų analizės priemonė. Jo gebėjimas atskirti veiklos pelningumą nuo iškraipymų dėl finansavimo ir mokesčių daro jį svarbiu rodikliu, nustatant tikrąją įmonių vertę. Analitikai ir investuotojai turėtų jį naudoti kartu su kitais rodikliais, kad susidarytų išsamų įmonės finansinės būklės ir ateities perspektyvų vaizdą.