Opredelitev razmerja TER
Izraz količnik skupnih stroškov (TER) je ključni kazalnik za vlagatelje, saj odraža skupne stroške upravljanja investicijskega sklada. TER ne vključuje le upravljavskih provizij, temveč tudi druge stroške, ki lahko vplivajo na končni donos naložbe.
Komponente TER
Administrativne pristojbine
Provizije za upravljanje so morda najbolj viden in v mnogih primerih največji del TER . Vključujejo provizije, ki jih upravljavci skladov zaračunavajo za svoje storitve. To so lahko fiksne provizije ali odstotki sredstev v upravljanju in se razlikujejo glede na politiko sklada.
Stroški operacije
Obratovalni stroški vključujejo druge bistvene stroške, ki jih ima sklad za delovanje, kot so:
- Pravni stroškiPlačila za pravne svetovalne in zastopniške storitve.
- revizija: Pristojbine, plačane revizorjem za preverjanje računovodstva sklada.
- skrbništvoStroški, povezani z varovanjem in zaščito sredstev sklada.
Transakcijske provizije
Transakcijske provizije nastanejo, ko sklad kupuje in prodaja sredstva. Ti stroški se lahko razlikujejo glede na pogostost transakcij in vrsto sredstev, s katerimi se trguje. Pogostejše kot so transakcije, večji je vpliv na TER*.
Posredni stroški
Posredni stroški so tisti, ki ne vplivajo neposredno na sklad, lahko pa vplivajo na njegovo uspešnost. Sklad lahko na primer vlaga v druge sklade, ki imajo prav tako svoje TER ( količnike skupnih stroškov ). V tem primeru lahko sklad z nizkim TER pogosto vlaga v sklade z višjimi TER , kar bi na koncu vplivalo na njegovo dobičkonosnost.
Kako se izračuna TER
Izračun TER je precej preprost. Osnovna formula je naslednja:
TER = (Skupni stroški sklada / Skupna sredstva v upravljanju) x 100
Ta izračun zagotavlja odstotek, ki kaže, kateri del sredstev se uporablja za kritje stroškov. Če ima na primer sklad skupne stroške v višini 1 milijona EUR in upravljana sredstva v višini 50 milijonov EUR, bi bila TER :
TER = (1.000.000 / 50.000.000) x 100 = 2 %
Razmerje med TER in neto donosi naložbe je ključnega pomena. Visok TER lahko znatno zmanjša dobičke. Pri skladih s skromnejšimi pričakovanimi donosi se lahko majhna sprememba TER spremeni v veliko razliko v neto dobičkonosnosti.
Primerjave med skladi
Vlagatelji pogosto primerjajo količnike skupnih stroškov (TER) različnih skladov, da bi ugotovili, kateri je bolj privlačen. Skladi s podobnim fokusom in strategijo imajo lahko izrazito različne TER . Praviloma velja, da če imata dva sklada praktično enak profil tveganja in donosa, bo tisti z nižjim TER prednostna možnost.
Izbira skladov
Izbira investicijskega sklada ne bi smela temeljiti zgolj na njegovem koeficientu skupnih stroškov (TER) , vendar je to bistven dejavnik, ki ga je treba upoštevati. Nizkocenovni skladi niso vedno sinonim za kakovost, vendar na splošno ponujajo boljše razmerje med stroški in koristmi. Vlaganje v sklade z nizkim TER je lahko učinkovita strategija za maksimiranje dolgoročnih donosov.
Pasivno vlaganje v primerjavi z aktivnim vlaganjem
Zanimivo je opaziti, kako TER (razmerje skupnih stroškov) vpliva na pasivne in aktivne investicijske sklade. Indeksni skladi, ki sledijo tržnemu indeksu, imajo običajno veliko nižji TER v primerjavi z aktivno upravljanimi skladi, ki zahtevajo več virov za raziskave in upravljanje. Zato je lahko sprejetje pasivne investicijske strategije stroškovno učinkovitejše.
Dejavniki, ki jih je treba upoštevati pri analizi TER
Vrsta naložbe
TER se lahko razlikuje glede na vrsto sklada. Na primer, delniški skladi imajo običajno višje TER kot obvezniški skladi. Pomembno je omeniti, da lahko nekateri specializirani skladi upravičijo višji TER zaradi kompleksnosti in tveganja.
Investicijsko obdobje
Drug pomemben dejavnik je naložbeno obdobje. Kratkoročnim vlagateljem se lahko zdi nizek TER bolj kritičen kot tistim, ki nameravajo svoje naložbe držati dolgoročno. V slednjem primeru je lahko sprejemljiv celo nekoliko višji TER , če sklad dosledno zagotavlja visoke donose skozi čas.
Kakovost menedžerja
Upoštevati je treba tudi spretnosti vodstvene ekipe. Če je upravitelj sklada dokazal vrhunsko uspešnost, je lahko višji TER upravičen, saj lahko verjetnost donosov nad tržnimi odtehta dodatne stroške.
Predpisi TER in preglednost
Veljavni predpisi
V mnogih državah regulatorji zahtevajo, da skladi jasno razkrijejo svoj količnik skupnih stroškov ( TER) . To vlagateljem omogoča boljšo oceno stroškov, povezanih z njihovimi naložbami. Preglednost je ključnega pomena, razumevanje komponent TER pa je bistveno za sprejemanje premišljenih odločitev.
Razumevanje prospekta sklada
Pri vlaganju je ključnega pomena, da preberete prospekt sklada, ki podrobno opisuje TER in njegove komponente. Vlagatelji se morajo seznaniti s temi dokumenti, da bi razumeli s tem povezane stroške in kako ti vplivajo na njihovo dolgoročno naložbo.
Koeficient skupnih stroškov (TER) je postal standard pri analizi stroškov investicijskih skladov, saj zagotavlja jasno sliko o tem, za kaj vlagatelj dejansko plačuje. Čeprav je le ena od komponent, ki jo je treba upoštevati, je nizek TER običajno povezan z učinkovitejšim vlaganjem in dolgoročno z boljšimi donosi. Analiza TER bi morala biti sestavni del postopka izbire sklada, ki bi vlagateljem omogočila sprejemanje odločitev na podlagi skupnih stroškov naložbe in ne zgolj na podlagi donosov ali imena sklada.